“大中型鋼鐵企業銀行借款總量在9月末出現同比下降，這是多年未曾出現的情況。”10月20日，中國鋼鐵工業協會副秘書長屈秀麗在接受《中國冶金報》記者專訪時表示，“未來，鋼鐵企業要適應資金緊張的‘新常態’，最重要的是提高盈利能力，同時在資金方面要優化存量、做好增量。”
作好長期應對資金緊張的準備
今年初以來，在國家嚴控產能過剩行業信貸的背景下，很多鋼鐵企業出現融資難、資金緊張的困難，成為影響鋼鐵企業生產運營的主要難題。
首先是鋼鐵企業銀行借款的增長趨勢發生了較大的轉向。雖然重點大中型鋼鐵企業銀行長期借款從2011年就開始出現下降，但短期借款和借款總量仍然呈現同比增長的趨勢。直到今年6月份，重點大中型鋼鐵企業的銀行借款總量出現環比下降，到9月末開始出現同比下降的情況。
據了解，2009年以前的幾年，重點大中型鋼鐵企業銀行借款的年增長率均在20%以上，2010年以后增長率有所回落，但也保持在10%左右，2013年全年的增幅仍然達到9.68%。但今年初以來，銀行借款的環比增幅呈逐月減小態勢，全年可能出現負增長。
從鋼協對十幾家銀行借款下降較多的鋼鐵企業的了解情況來看，這一現象的成因主要是有主動和被動兩方面的因素。一方面，在銀行貸款利率較高的背景下，鋼鐵企業為了減少財務費用，主動壓減銀行借款數量；另一方面，銀行對于鋼鐵行業的信貸收緊，對企業擴大貸款規模、到期續貸的管控較為嚴格，客觀上增加了鋼鐵企業貸款的難度和成本。
“兩方面因素兼而有之，主動減少銀行借款的鋼鐵企業所占的比例還更大一些，如一些大型鋼鐵企業集團銀行借款同比下降幅度均在10%左右。”屈秀麗說，“這說明，鋼鐵企業正在主動適應資金緊張的外部環境。”
其次是國家嚴控產能過剩行業信貸政策也使部分鋼鐵企業的融資更加困難。一方面，在國家政策的調控下，得到政策定向支持的小微企業、涉農貸款等明顯增加，擠壓了受到政策限制的鋼鐵行業的貸款額度；另一方面，即便是在鋼鐵行業內，銀行也采取了有保有壓的信貸政策，貸款額度向生產經營狀況較好、信譽良好的大型國有鋼鐵企業傾斜，而其他企業的貸款額度則會相應減少。
“沒有效益、負債率高、環保又不達標的鋼鐵企業，肯定是銀行壓縮貸款的對象。按照優勝劣汰的市場競爭規律，這些企業將逐步被市場所淘汰。”屈秀麗說。
屈秀麗指出：“短期內，銀行業對鋼鐵行業的信貸政策不會出現大的變化，鋼鐵企業要作好長期應對資金緊張的準備。”
現金流趨緊的內因值得警惕
所謂企業的現金流有三個組成部分，一是生產經營產生的現金流，二是投資活動產生的現金流，三是籌資活動形成的現金流。從今年的情況來看，這三方面構成均出現不利的影響，導致鋼鐵行業的現金流更加緊張。
一是大部分企業鋼鐵主業仍處于虧損狀態。今年鋼鐵企業盈利狀況有所改善，但盈利能力仍較低，盈利主要集中在寶鋼、沙鋼等大戶，其他絕大部分企業鋼鐵主業仍然是虧損運營的。在虧損的狀況下，鋼鐵企業的現金流每周轉一圈不但沒有增值反而出現減值，生產經營的所需資金在流轉中難以得到有效補充，這是導致鋼鐵企業資金困難的根本原因。
二是產成品資金占用明顯增加。今年初以來，重點大中型鋼鐵企業的產成品資金占用出現明顯上升，主要是來自市場的壓力所致。
由于供大于求持續發酵，鋼鐵企業銷售不暢，產成品出現滯銷；再加上鋼貿商遭遇信貸危機，資金較為緊張，其庫存和資金蓄水池的作用明顯萎縮，鋼鐵行業產成品庫存出現明顯的由社會庫存向企業庫存轉移的趨勢。截至9月末，重點大中型鋼鐵企業產成品資金占用比年初增加了約150億元，增幅9%左右。
三是應收賬款明顯上升，新的三角債風險正在形成。9月末，重點大中型鋼鐵企業應收賬款凈額同比增長16.78%，遠高于去年同期3.03%的增幅。在市場供大于求、企業競爭激烈的背景下，鋼鐵行業堅持多年的“不付款不發貨”原則正在逐步被打破。“產成品畢竟還在鋼鐵企業的手中，但應收賬款相當于在不給錢的情況下把產品給用戶使用，主動權已經不在鋼鐵企業手里，面臨損失的可能性更大。”屈秀麗說。
與此同時，應付賬款也出現明顯增長。9月末，重點大中型鋼鐵企業應付賬款同比增速也達到10.97%。雖然應付賬款增加有利于緩解鋼鐵企業的資金困難，但將使鋼鐵企業的商業信譽、原料供應等受到挑戰，不利于企業的長遠發展。新的三角債風險正在累積。
對此，屈秀麗呼吁一定要避免形成新的三角債。“鋼鐵企業不能為了爭奪那點市場份額，使應收賬款大幅增長，結果產品價格降下去了，錢卻沒收回來。在整個制造業資金都非常緊張的情況下，應收賬款在未來有很大可能成為鋼鐵企業的損失。”
四是企業在建工程、對外投資規模較大，也是引發企業資金周轉困難的因素。9月末，重點大中型鋼鐵企業有在建項目5000多億元，這部分資金在建設過程中難以帶來收益，而且還需要繼續投入資金續建，龐大的在建項目規模導致大量資金長期處于被占用狀態，嚴重壓縮了鋼鐵企業的現金流；對外投資3000多億元，平均收益率在3%左右，雖然高于鋼鐵主業的利潤率，但仍遠低于銀行貸款利率。此外，一些投資甚至存在收不回來形成損失的風險。
“從企業的運營來看，資金緊張比效益下降更可怕。”屈秀麗說，“今年初以來，多家鋼鐵企業出現債務違約等問題，警示了鋼鐵企業現金流斷裂的風險。”
優化存量、做好增量緩解資金壓力
“資金緊張的根源，在于鋼鐵企業的盈利能力較差。”屈秀麗指出，當前，最重要的是通過轉型升級恢復企業的盈利能力。“盈利是補充企業現金流的最重要手段。鋼鐵企業要以提高經濟效益為中心，加快改革，通過品種結構調整、技術創新、強化管理等措施，提高自身運行質量和效益。同時，要盤活存量，做好增量”屈秀麗說。
面對資金緊張、財務費用上升的嚴峻形勢，鋼鐵企業采用各種方法緩解資金壓力取得了明顯成效，值得相互借鑒。
緩解資金困難，首先要解決存量問題，重點是減少資金占用、加速資金周轉。
今年初以來，鋼鐵企業在存貨資金管理方面做了大量工作，尤其是在原燃料庫存占用資金方面效果明顯。如扣除產成品之后，重點大中型鋼鐵企業的存貨資金占用同比是下降的。尤其在鐵礦石庫存方面，過去鋼鐵企業習慣于備貨、冬儲，庫存量經常達到2~3個月的用量。但這種現象今年明顯改觀，多數企業將鐵礦石庫存維持在正常生產的較低水平，大幅壓縮了鐵礦石資金占用，也避免了在今年鐵礦石價格大幅下跌的過程中出現潛虧的風險。
在資金管控方面，河北鋼鐵集團、太鋼、包鋼、馬鋼、酒鋼等企業通過成立財務公司，實現了集團資金的集中管理，大量減少了分公司的資金占用，減少銀行貸款，使集團整體的資金使用效率大幅提高，同時也使財務費用明顯下降，在緩解資金困難方面發揮了重要的作用。
此外，部分鋼鐵企業對在建工程和對外投資進行了清理。一方面，在建工程還需要繼續投入資金，對鋼鐵企業壓力很大；另一方面，在當前的市場情況下，在建項目投產之后能否不虧損還是未知數。“因此，企業應該重新審視當前的在建工程和對外投資，不該上的項目就停下來，沒有回報的投資就收回來。”屈秀麗說，“很多鋼鐵企業已經開始進行這項工作，今年重點大中型鋼鐵企業的在建項目投資總額較去年沒有出現明顯上升。”
在優化資金存量的同時，還要做好增量。
除了從銀行貸款等間接融資手段，鋼鐵企業也采取了諸多直接融資的措施。“近兩年，很多鋼鐵企業通過發行企業債券、中期票據、融資租賃等進行融資，對緩解企業融資難、融資貴的問題發揮了重要作用。”屈秀麗說。
同時，鋼鐵企業海外融資的渠道也在拓展，不少企業通過在中國香港、新加坡等地成立的公司從當地銀行機構進行融資，充分利用海外相對寬松、低成本的資金。此外，部分鋼鐵企業通過與國外企業合作，也拓展了融資的渠道。
還有一些鋼鐵企業通過引入戰略投資者的資金，擴大了資產總額，增加了企業的資本金，同時降低了自身的資產負債率。“國有企業改革下一步的重點將是股份制改革，吸引民營資本、外資和其他資金注入到國有企業中，這也有利于緩解企業自身的資金壓力。”屈秀麗說。
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