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昨日，鐵礦石價格跌至五年新低，盡管上周央行剛剛降息，但未能明顯提升鐵礦石的需求預期。分析師李新宇在接受中國經濟網記者采訪時表示，全球鐵礦石供應大幅增長，進口量快速增加導致庫存持續(xù)高位，下游需求明顯不足是鐵礦石大幅下跌的主要原因，未來鐵礦石價格下行壓力較大，將繼續(xù)探底。此外，業(yè)內認為，對鋼鐵行業(yè)來說，鐵礦石不斷下跌的局勢為鋼價走低提供了新的空間。

鐵礦石價格跌至五年新低

昨日（11月26日），鐵礦石價格跌至五年新低，盡管上周央行剛剛降息，但未能明顯提升鐵礦石的需求預期。數據顯示，青島港含鐵量62%的鐵礦石價格昨日下跌1.2%至69.58美元/干噸，創(chuàng)下2009年6月以來最低值，本月鐵礦石價格已跌13%，跌勢為5月以來最強。

今年以來，鐵礦石價格開始出現快速下跌態(tài)勢。根據新華鐵礦石價格指數統(tǒng)計，自5月29日該指數跌破100點之后，截至11月24日，該指數報收71點，在6個月內累計下跌29％。相比1月7日公布的135點，該指數今年以來已經下跌47%，幾乎呈“腰斬”的態(tài)勢。

同時，據中國大宗商品價格指數CCPI數據顯示，上周（11月17日至23日）以鐵礦石為主的礦產品類價格指數為109.3，較前一周下跌0.5%，較年初下跌了20.4%。據中鋼協(xié)統(tǒng)計，截至11月21日，國產62%品位干基鐵精礦平均價格653.66元/噸，較月初下跌4.3%，較年初下跌了28.7%，較去年同期下跌29.3%；進口62%品位干基粉礦平均到岸價格70.57美元/噸，較月初下跌5.9%，較去年同期下跌47.3%，較2011年高點下跌超五成，創(chuàng)下2009年年中以來的最低水平。

供應過剩是大幅走低的主要原因

分析師李新宇在接受中國經濟網記者采訪時表示，今年以來，全球鐵礦石價格大幅下跌的原因主要體現在三個方面：全球鐵礦石供應大幅增長，進口量快速增加導致庫存持續(xù)高位，下游需求明顯不足。

其中，供應過剩是鐵礦石價格大幅走跌的主要原因，產量大幅增長導致了全球供應過剩。李新宇表示，近年來世界主要礦商連續(xù)擴產，澳大利亞必和必拓、力拓、巴西淡水河谷都維持高產戰(zhàn)略，全球鐵礦石供應量大幅增長。據統(tǒng)計，上半年全球四大礦商合計生產鐵礦石4.69億噸，同比增長12.9%。國內方面，雖然近兩月鐵礦石單月產量同比出現負增長，但從前10個月累計情況來看，國產鐵礦石原礦量達12.58億噸，同比增長6.4%，增速僅比上年低0.3個百分點。預計全年供應量將遠超需求增長。

此外，進口量快速增加導致庫存持續(xù)高位也是鐵礦石不斷下跌的重要原因之一。海關統(tǒng)計，1-10月累計進口鐵礦砂及其精礦77843萬噸，同比增長16.5%，較上年同期高6.4個百分點。國內鐵礦石港口庫存水平保持高位，今年2月份以來長期保持在1億噸以上水平，截至11月21日，國內鐵礦石港口（36大港）庫存量達10835萬噸，較年初增長26.5%，較上年同期增長30.9%。

另外，中國經濟增速放緩導致下游需求疲弱也是原因之一。李新宇向中國經濟網記者表示，前三季度全國GDP增速僅為7.3%，創(chuàng)六年來的新低，1-10月全國固定資產投資同比增長15.9%，增速較上月回落0.2個百分點，制造業(yè)投資增速回落0.3個百分點至13.5%，房地產投資繼續(xù)下滑0.1個百分點至12.4%。受此影響，前10個月全國粗鋼產量68534.8萬噸，同比增長2.1%，增速比上年同期回落6.2個百分點，其中10月份產量同比下降0.3%，今年以來首次出現負增長，鐵礦石需求持續(xù)低迷。

為鋼材價格走低提供了新空間

那么作為鋼鐵行業(yè)企業(yè)重要原材料的鐵礦石價格下跌，對于鋼鐵生產企業(yè)來說，是否意味著降低了生產成本，從而有了更多利潤空間？

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的前三季度鋼鐵工業(yè)運行情況數據顯示，前三季度鋼鐵下游行業(yè)需求增長乏力。房地產市場持續(xù)冷淡，從新開工面積以及土地購置面積等指標看，房地產行業(yè)復蘇仍需時日；機械工業(yè)訂單增長乏力，存在下行壓力；汽車產量雖然保持增長，但主要用國產鋼材的自主品牌乘用車市場占有率持續(xù)下降。因此前三季度，鋼鐵業(yè)遭遇了宏觀經濟增速下滑與鋼鐵需求強度下降的雙重疊加，1至9月份全國粗鋼表觀消費量約5.6億噸，同比減少516萬噸，下降0.9%。

《經濟日報》文章分析稱，“鋼需”不振的同時，粗鋼產量的持續(xù)增長造成供求矛盾進一步加劇，導致鋼材價格屢創(chuàng)新低。9月末，國內鋼材綜合價格指數（CSPI）為86.35點，連續(xù)第12個月低于100點，同比下降14.22點，降幅為14.14%。10月17日鋼材綜合價格指數跌至86.15點，持續(xù)創(chuàng)出新低。

不過，受益于上游鐵礦石價格的下跌，1至9月份大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務利潤繼續(xù)保持盈利，已實現扭虧為盈，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)實現銷售收入27172.40億元，同比下降0.22%，銷售利潤率為0.71%，同比提高0.30個百分點?？梢钥吹?，鋼鐵行業(yè)雖然整體保持盈利，但盈利水平仍然很低，基本處于盈虧邊緣。

“國內鋼鐵企業(yè)現在都是短庫存，鐵礦石價格大幅下跌，讓國內很多鋼鐵企業(yè)的生產成本都大幅下降?！狈治鰩煆埣驯虮硎?，有些好幾年都沒有盈利的企業(yè)，現在都有了盈利。

業(yè)內認為，鐵礦石價格繼續(xù)跌落，為鋼材價格走低提供了新空間。受其壓迫，預計2015年前幾個月鋼材價格還有可能繼續(xù)探底。另一方面，隨著鋼材價格進一步走低，其對需求的刺激效應亦會逐步顯現。這主要體現在同等貨幣可以購買更多鋼材，因此2015年所完成的固定資產投資，意味著更大的鋼材消費規(guī)模。

鐵礦石后期仍有下行空間

上周五央行降息的消息令市場振奮，股市中建筑建材、鋼鐵等板塊強勢上漲，部分市場人士也預計降息消息利好黑色金屬產業(yè)鏈。但鐵礦石價格依然忽略資金面利好而下挫，其主要原因，業(yè)內人士分析主要原因還在于港口庫存增加、現貨市場疲軟對礦價形成的壓制。

李新宇認為，從供應方面來看，在國際大型礦商產能快速擴張背景下，預計2014年淡水河谷、力拓、必和必拓鐵礦石產量將分別達到3.2億噸、2.9億噸和2.2億噸；2015年，力拓和必和必拓計劃產量將分別達到3.3億噸和2.6億噸，鐵礦石供應全球過剩的局面仍將繼續(xù)，且有進一步加劇的趨勢。

從需求方面來看，我國是全球鐵礦石消費大國，而下半年以來我國制造業(yè)、房地產增速均在放緩，10月份中國制造業(yè)PMI為50.8，環(huán)比下降0.3個百分點，顯示當前經濟下行風險仍存，鐵礦石下游需求難見起色，預計后期鐵礦石價格下行壓力較大，將繼續(xù)探底。