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2002年以來，為滿足中國經濟飛速增長產生的大宗商品需求，必和必拓、力拓等全球礦業巨頭已為開采項目投入萬億美元。如今中國經濟進入轉型期，增長放緩，大宗商品失去大買家的風險越來越高，大宗商品價格今年可能創五年新低，這些巨頭仍樂觀預計，未來十年中國還會繼續大量采購。

華爾街見聞此前文章提到，在國際油價狂瀉的推動下，追蹤22種原料的彭博大宗商品指數上周五大跌3.9%，跌至2009年5月以來新低。以此跌勢推測，今年大宗商品將以連續第四年下跌收場，并創造至少1991年以來的最長連跌期。不過礦業巨頭仍預計中國的強勁需求會持續多年。

全球最大綜合性礦業公司必和必拓預計，至少在本世紀20年代中葉以前，中國的鐵礦石需求都會持續增加，并且仍是銅需求最重要的支持因素。到2030年，中國和印度合計新增的能源消耗量將相當于美國目前的需求量。

必和必拓的CEO Andrew Mackenzie上月24日表示，堅信中國會繼續推行城鎮化，那將使中國的經濟增長動力由投資轉變為消費。該公司負責鐵礦石業務的總裁Jimmy Wilson昨日接受澳大利亞電視頻道Nine Network采訪時還表示：

“如果我們的企業不能增加產量，其他公司就會這么做。”

全球第二大礦業公司力拓也對增加鐵礦石產量的策略深信不疑。該公司預計，中國的鋼產量巔峰在2030年以前都不會到來。到2030年，中國的人均用電量將接近歐洲與日本的總和。力拓的CEO Sam Walsh上周表示：“重要的是堅持我們的游戲規劃。”

華爾街分析人士對中國的需求遠沒有礦業巨頭們那么樂觀。彭博的報道援引瑞信亞洲首席經濟學家陶冬不具名的評論稱：

“大宗商品業內人士過于樂觀。”

目前中國的經濟增長已經明顯放緩，難以達到十年前的水平。今年第三季度，中國GDP同比增長7.4%，增速創近六年新低。彭博調查經濟學家的結果顯示，預計今年中國GDP增長7.4%，低于7.5%的官方增長目標，而且明年GDP增速還將進一步回落至7%。

高盛今年7月就發布了看空大宗商品的報告，認為隨著中國增長放緩，大宗商品的超級周期已結束，未來五年價格將持續下跌。今年10月公布的高盛報告又預計，隨著經濟發展成熟，中國2002年以來“超乎尋常”的大宗商品需求將回歸正常。報告估計，去年中國的礦業需求約相當于13%的全球GDP，這一比例遠低于需求巔峰期60%的比例。未來10-15年，中國的需求還會繼續下滑。

而陶冬認為，不只是經濟增長放緩會影響需求，中國在將經濟的動力由投資轉變為消費，大宗商品的需求也可能因此大減。他說：

“大宗商品超級周期的中國因素（影響）已經結束。如果房產、基礎設施不再是中國經濟的主要動力，中國的大宗商品需求就會縮減。”

“眼下正在發生。只是有人視而不見，拒絕相信正發生的不是周期性的變化，而是結構性的轉變。”