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從2009年開始，鐵礦石市場便進入由供不應求向供過于求轉換階段，進入2013年，鐵礦石市場基本上處于階段性供過于求狀態。隨著中國鋼鐵行業對鐵礦石需求的放緩，鐵礦石價格也隨之進入持續下跌通道。

數據顯示，2014年前3個季度，淡水河谷鐵礦石產量2.36億噸，同比增長8.1%；力拓鐵礦石產量1.7億噸，同比增長10.99%；必和必拓鐵礦石產量1.63億噸，同比增長19.12%；FMG鐵礦石產量1.16億噸，同比增長23.07%。

2014年，國際四大礦山的鐵礦石供應量較大，加上上半年國內鐵礦石貿易融資量猛增，以及國內鐵礦石需求增量有限，我國港口鐵礦石庫存一直維持在高位，對國內乃至國際鐵礦石價格產生一定的抑制作用。

梳理2014年鐵礦石期貨價格走勢，從年初的912元/噸跌至11月下旬的460元/噸左右，跌幅50%。從這些表觀數據看，港口的高庫存以及鋼材需求的持續低迷，或將繼續壓制鐵礦石價格。

從供需面來看， 2015年全球鐵礦石供應料依舊充足，價格仍將保持在下行區間。按高盛的預測，2015年鐵礦石過剩量將達1.1億噸，是2014年的2倍。而且，國內鋼廠及貿易商需求的收縮可能處于加速時期，產能周期的錯配會導致鐵礦石價格持續下行。

另外，中國鋼廠、礦山企業在鐵礦石上的議價能力相對較弱，國際四大礦山第一步可能會采取“降本壓價”的策略，倒逼中國礦山企業關停，第二步則是“讓利壓價”策略。國內部分依靠地理優勢生存的礦山企業或將失去“運費換利潤”的機會。果真如此，2015年鐵礦石價格將會繼續下行，并在較長時間內維持相對低位。

2015年將是國際四大礦山產能釋放的高峰，目前的鐵礦石價格依然令四大礦山有擴產動力。而對國內礦山來說，日子就比較艱難，國內大部分礦山已出現虧損并陸續停產。報告預計，2015年國際鐵礦石價格或在60—80美元/噸振蕩。

從全球礦山鐵礦石成本看，國際四大礦山CFR成本基本在65美元/噸以下，FMG和VALE成本較高，在60—70美元/噸，近期巴西至中國青島的運費連續下降，VALE的CFR成本或會降低，BHP和RIO TINTO生產成本及運費均較低，在40—45美元/噸之間。

海通期貨的研究報告認為，鑒于2015年鐵礦石供應繼續保持較大增量，進口鐵礦石仍將和國產鐵礦石爭奪市場份額，2015年鐵礦石價格有望繼續逼近外礦成本，短期內將在80美元/噸左右波動。考慮到國際四大礦山的鐵礦石新增產能將在2015年3—5月釋放，屆時鐵礦石價格將面臨較大壓力，有望挑戰60—70美元/噸。