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澳鐵礦業哀鴻遍野

澳洲鐵礦專營公司，昔日明星股福特斯克周二早盤股價一度下挫10%，2009年以來首次跌破2澳元。目前市場圍繞其現金流及債務狀況的擔憂正不斷加重，福特斯克將于周五發布的季度產量報告受到密切關注。

截至目前，鋼鐵巨頭arrium、中信泰富、阿特拉斯（atlas）、中國鞍鋼持股金達比、江蘇沙鋼持股grange資源公司鐵礦資產均已蒙受或宣布將進行資產減值，總額高達57億澳元。

最新一例：周三，中國首鋼集團持股吉布森山（mountgibson）向市場宣布，受鐵礦價格持續走弱影響，下月發布的前半年財報中將包括一項高達9.5億澳元的資產減值。去年四季度，吉布森山鐵礦石銷量銳減一半，由前一季的249萬噸降至123萬噸。

隔夜中國天津港即時交割鐵礦基準價進一步下降0.8%，報于62.8美元。作為少有幾家仍進行商品貿易的大投行，高盛預期澳大利亞鐵礦板塊會持續承壓，鐵礦價格則會繼續下跌，本十年末之前難有反彈。

在主要消費方中國市場需求增長乏力的情況下，必和必拓、力拓正不斷向市場“傾倒”低成本礦石，包括中國生產商在內的其它鐵礦商也不愿縮減產量，剛剛宣布資產減值的吉布森山已確定將進一步提升銷量目標。面對“不可救藥”的行情，高盛對于鐵礦價格前景預期最為悲觀，長期預估價格由早前的每噸80美元進一步下調到了60美元。

澳洲采礦及鋼鐵制造公司arrium上周宣布關停南澳鐵礦場，大舉裁員600人。有分析認為，arrium的關礦舉措只是開始，2015年底前澳大利亞還會有更多礦場關停。據商業日報，花旗駐中國分析師ivanszpakowski表示，當前鐵礦卷入了大宗商品（如銅礦）的新一波大范圍拋售行情當中。考慮到供應過剩在較長時間內都會存在，預計2015年鐵礦均價可能僅為58美元。去年鐵礦均價約為97美元。

鐵礦股“不可救藥”

鐵礦板塊投資價值受到真切質疑，市場前景慘淡的情況下，甚至股價大幅下挫的鐵礦股是否值得“抄底”也讓澳洲基金經理人躊躇再三。

不少市場觀察人士認為，面對鐵礦股，買家應該有一定警惕性。墨爾本的pengana資本公司全球資源部主管龍吉（ricronge）表示，盡管鐵礦股存在抄底機會，但現在不確定性過高，不足以吸引投資。據悉尼晨鋒，他提到，一些較小礦商正面臨資不抵債的風險，投資必須謹慎。

investorsmutual資產組合經理吉迪（hughgiddy）稱，鐵礦公司受到鐵礦售價很大牽制，價格下跌的情況下利潤會很快受到擠壓。目前福特斯克是皮爾巴拉三大礦商中保本價最高的一家，按當前價格每噸只能賺6美元，而其肩負的高達73億美元的負債，“無論在哪種環境下都很有挑戰性”。

對于正拼力加速爭相削減成本的鐵礦公司而言，近來澳元下行以及油價下跌帶來的貨運成本下降令其稍感寬慰。得益于這兩項有利因素，澳洲礦商保本價至少可降低10美元/噸，亦即意味著過去一個月內節省的總成本達到6.5億美元。然而這種獲得“解救”的感覺能否持續下去，并不確定。

arnhem投資管理公司董事總經理克拉克（neilboyd-clark）認為，一方面澳元及原油價格的走勢尚不穩定，一旦改變方向，壓力感會再次產生。更為重要的是，鐵礦行業的根本問題在于供應過剩，而需求不見得會再次增強。從增長性前景來看，鐵礦行業很難出現足以抵消價格跌勢的有機增長，而鐵礦公司盈利微薄也會阻退后續投資。