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對于國內大宗商品市場而言，2014年可謂飽受重創。國際原油階梯式暴跌，而能源、橡塑、鋼鐵等產品價格也滑落至近3年來的低位，鐵礦石、螺紋鋼等更觸及10年來新低。新年伊始，國內經濟下行壓力仍未現明顯緩解；國際原油更在開年不久便跌破50美元的心理防線。2015年，大宗商品市場依然要面臨諸多考驗。

“除4月外，去年全年大宗商品都是以跌為主；8月后市場下跌更是告別波浪狀，直接呈瀑布式月月暴跌。這也是國內大宗商品有史以來頭一次如此暴跌。”談及2014年的國內大宗商品市場，大宗商品發展研究中心專家、生意社首席分析師劉心田如此回憶道。

1月8日，由生意社、上海對外經貿大學、浦發銀行主辦的“2015年大宗商品市場高峰論壇”在上海舉行。《2014年度中國大宗商品經濟數據報告》也在會議期間正式發布。報告統計，去年全年的大宗商品供需指數BCI收出11根陰線、1根陽線。整體來看，BCI去年12個月平均值為-0.38，月均漲幅均值為-1.38%，為BCI有記錄以來的最差紀錄。

若就細分產品市場來看，去年市場商品近乎“全線淪陷”，漲少跌多的格局甚至已呈現了“一九開”，主要大宗商品平均跌幅已超15%。

“2014年的大宗商品市場是超跌的，幾乎所有的權威機構都沒能預料到。并不是指當前價格低得不合理，事實上可能許多品種還會繼續下跌；超出的是合理的下跌速度，以及市場的心理預期。”劉心田強調稱。其指出，參照2012年和2013年市場表現，去年全年的跌幅是需要兩至三年消化完成的。以原油為例，單去年第四季度價格就跌去一半，“跌速和跌勢超出意料，價格更超出多數人的心理預期。鐵礦石、液化氣、甲醇、PTA都是如此”。

而當下跌成為大宗商品的新常態，劉心田還指出，制造業企業的上游原料、自身產品及下游商品都同步下跌，產業鏈之間的價值空間和附加值被壓縮，制造業的暴利已成為過去時。

超跌即有反彈，是慣有的投資邏輯。然而在重創后的大宗商品市場，這次會如期上演嗎？

有業內人士就在會議期間對此指出，大宗商品的此次暴跌實際上是去杠桿和去金融化的過程。這意味著，年內市場的貿易結構會由此發生變化，以貿易融資為目的的需求泡沫會被擠出，同時產能和產業結構也將出現調整，“對很多產業而言，如果不能成功去產能或者完成結構調整，春天恐怕還遠遠未到”。

我原來認為元旦會是一個拐點，但開年之后尤其看到原油跌破50美元后很驚詫，反彈也要被推遲。”在劉心田看來，研究何時反彈要了解為何“超跌”。去年導致大宗商品暴跌的主要原因是中國經濟的明確性減速，投資者開始重新估值商品價值，而資本也大批量逃離大宗商品。而在新的刺激性熱點被充分發現和認可前，資本大量回歸的可能性不大。

劉心田對此解釋稱，上游品種的下跌是被動的，只要受下游拖累，核心原因在于供需矛盾；而供需矛盾恰恰是受產業結構所決定的。當前，產業結構的真實面貌就是“過剩”，制造業經濟和市場都存在這個問題；而解決過程的慢與快則將導致不同的市場反應，前者是溫水煮青蛙的持續低迷，后者則是如去年般的“超跌”。

但其同時表示，暴跌可視為市場快速自救的有效途徑，而就現有大宗商品的價格水平，部分大宗商品已具備階段性抄底的價值。但反彈趨勢不會是一路直上，“M”形反彈的可能性最大；最快有望在1月底迎來小波行情，回調整理后在秋季迎來上行最佳窗口期。而其間，商品或仍跌多漲少，但上漲品種比例將明顯增多，“2015年的漲與跌或許能迎來‘三七開’”。