4月2日，鐵礦石(62%品位粉礦)價(jià)格跌破50關(guān)口至47.5美元/噸，從2013年年末的130美元/噸至今，礦價(jià)一路大幅單邊下行，其間中小貿(mào)易商停工甚至退出，大型貿(mào)易商則通過(guò)各種手段減少損失。
雖然貿(mào)易商們期待美好的未來(lái)，但對(duì)之后的礦價(jià)走勢(shì)，他們并沒(méi)有太多信心。
半停工
“從去年12月份開(kāi)始就不采購(gòu)了，現(xiàn)在的價(jià)格居然跌破了50(美元/噸)，我真是有點(diǎn)兒蒙了。”王晉(化名)長(zhǎng)嘆一口氣，有些無(wú)奈地對(duì)新金融觀察記者說(shuō)。
王晉是山東某中型鐵礦貿(mào)易廠的廠長(zhǎng)，從事鐵礦貿(mào)易已經(jīng)11年。由于入行較早，且他所在的城市并沒(méi)有太多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，情況一直還不錯(cuò)，貿(mào)易量從2004年的80萬(wàn)噸做到2013年的400萬(wàn)噸左右。
變化開(kāi)始于2014年。“去年一整年的貿(mào)易量260萬(wàn)噸，減掉近一半。”用王晉的話來(lái)說(shuō)，“礦價(jià)跌了一年，我也賠了一年。”
去年的最后一個(gè)月，王晉選擇停止采購(gòu)鐵礦石，他稱(chēng)之為“半停工狀態(tài)”。去年12月至今，他已經(jīng)拿出100萬(wàn)來(lái)維持公司的基本運(yùn)轉(zhuǎn)，包含每月固定的房租、一些雜費(fèi)以及員工的基本工資。
由于礦價(jià)一直單邊下滑，按照當(dāng)月指數(shù)均價(jià)購(gòu)買(mǎi)的鐵礦石，漂洋過(guò)海到了港口后，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)下跌，這使得王晉的公司賣(mài)一筆賠一筆。
此外，礦價(jià)持續(xù)下跌帶來(lái)的另一個(gè)直接影響是，鋼廠的庫(kù)存天數(shù)開(kāi)始縮短。“以前，我們小鋼廠沒(méi)法和三大礦直接合作，那個(gè)時(shí)候礦價(jià)高，所以每次都囤貨，庫(kù)存至少是一個(gè)月的，現(xiàn)在這么低的價(jià)格直接到港口拿現(xiàn)貨很劃算。”山東某年產(chǎn)300萬(wàn)噸的民營(yíng)鋼廠采購(gòu)部經(jīng)理李銘對(duì)新金融觀察記者介紹。將近一年的時(shí)間，他們廠里的庫(kù)存維持都在7天左右。
少了此前鋼廠階段性的大批采購(gòu)，貿(mào)易商的機(jī)會(huì)開(kāi)始減少，很難賺到錢(qián)。
在半停工狀態(tài)的幾個(gè)月里，王晉幾乎很少去辦公室，但每天上午會(huì)通過(guò)電話讓工作人員向他匯報(bào)一下當(dāng)天最新的礦價(jià)和庫(kù)存情況。而他自己則奔赴山東、河北兩省的中小鋼廠，一來(lái)為了和已有的伙伴敘敘舊；二則看看能不能再開(kāi)發(fā)一些新的客戶。
“其實(shí)也是想到鋼廠看一看他們的真實(shí)情況到底怎么樣，算是為后市做個(gè)調(diào)研，畢竟鋼廠是我們的下游用戶。”王晉說(shuō)。
目前王晉的倉(cāng)庫(kù)里還放著幾十萬(wàn)噸的庫(kù)存，最早的是去年10月份采購(gòu)的，成本是82美元/噸，而4月3日價(jià)格46美元/噸。對(duì)于王晉來(lái)說(shuō)，賣(mài)還是不賣(mài)是個(gè)問(wèn)題。
賣(mài)就賠錢(qián)，他的庫(kù)存中成本最低的也是70美元/噸。但如果不賣(mài)，放在那里就會(huì)占用公司的資金，從而影響現(xiàn)金流。
王晉介紹，以前行情好的時(shí)候也出現(xiàn)過(guò)因?yàn)槎唐谙碌Ｖ共少?gòu)的情況，“但最多就兩個(gè)星期，我現(xiàn)在小半年都沒(méi)采購(gòu)了，因?yàn)橐恢痹诘瑢?shí)在是沒(méi)辦法，基本是吃老本。”
王晉的好兄弟李陽(yáng)，4月1日正式從鐵礦貿(mào)易部轉(zhuǎn)崗到公司的錳礦部門(mén)，“虧損太厲害，公司直接關(guān)閉了鐵礦業(yè)務(wù)。”李陽(yáng)對(duì)新金融觀察記者表示。他所在的江蘇一家金屬貿(mào)易公司，原來(lái)在青島的鐵礦石部門(mén)取消，員工分配到其他業(yè)務(wù)部門(mén)。
“長(zhǎng)期大幅單邊下行的行情讓貿(mào)易商很難操作，整個(gè)價(jià)格漲跌波動(dòng)少，貿(mào)易商沒(méi)有操作空間，市場(chǎng)的參與熱情就降低了。”分析師對(duì)新金融觀察記者稱(chēng)。王晉則用“僵而不死”來(lái)形容目前的市場(chǎng)，“還不如趕緊跌到最低點(diǎn)然后反彈，那樣我們才有機(jī)會(huì)賺錢(qián)。”
王晉目前的打算是繼續(xù)消化庫(kù)存，看看價(jià)格什么時(shí)候能漲回來(lái)。做了這么多年，不到萬(wàn)不得已他不會(huì)選擇放棄，“畢竟每個(gè)行業(yè)都有興奮期，其他大宗商品行情也不好，再熬熬，說(shuō)不定就能看到轉(zhuǎn)機(jī)。”
求變
相比王晉的困境，同樣從事鐵礦貿(mào)易的魏功學(xué)(化名)日子要好過(guò)一些，這種好過(guò)更多的是因?yàn)樗诘钠髽I(yè)更大，有更多的方式解決困難。魏功學(xué)供職于某國(guó)有大型金屬、礦產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)，從2009年開(kāi)始一直在鐵礦石部門(mén)工作。
談及最近一年的變化，他最大的感觸是，“走的量少了，飯局增多了。”2014年，魏功學(xué)所在的公司鐵礦業(yè)務(wù)還是不錯(cuò)的。“我們是為數(shù)不多的沒(méi)有虧錢(qián)的企業(yè)。”
魏功學(xué)經(jīng)常穿梭于各種飯局之間，有和鋼廠的，也有和其他貿(mào)易商的，用他的話來(lái)說(shuō)就是“聯(lián)(系)下家，通上家。”
去年12月的一天，魏和圈內(nèi)人共進(jìn)午餐時(shí)一起商討礦價(jià)走勢(shì)，當(dāng)天的價(jià)格接近69美元/噸，同桌另一名貿(mào)易商認(rèn)為次日的價(jià)格可能會(huì)跌掉2美元，所以他愿意以67.5美元/噸的價(jià)格賣(mài)給魏，魏在先和下游客戶訂立好合同之后將成本67.5美元的貨以68.5美元的價(jià)格賣(mài)出，從中賺取每噸1美元的差價(jià)。“68.5美元還是比當(dāng)天的市場(chǎng)價(jià)格低，所以下游客戶愿意接手。”
這種事先與下家約好，自己現(xiàn)買(mǎi)貨賣(mài)給下家賺取差價(jià)的行為，在業(yè)內(nèi)稱(chēng)作背對(duì)背交易。一則能保證貨有人要；二來(lái)能保證賺錢(qián)。
雖然現(xiàn)在的交易多數(shù)都是在網(wǎng)上進(jìn)行的，但“非常時(shí)期，多參加一些行內(nèi)的飯局或聚會(huì)也是有點(diǎn)兒用，見(jiàn)過(guò)一面畢竟好打交道。”魏如是說(shuō)。
去年一年，魏所在的公司采購(gòu)礦石的數(shù)量急劇下滑，但靠著這種背靠背的交易使其免于虧損。
在魏看來(lái)，雖然整個(gè)大勢(shì)一直下跌，但市場(chǎng)是由每個(gè)單獨(dú)的個(gè)體組成的，每個(gè)人想法不一樣，認(rèn)為跌價(jià)的幅度也不一樣，有的甚至認(rèn)為價(jià)格會(huì)穩(wěn)住幾天。他認(rèn)為，“在一個(gè)特定的時(shí)間點(diǎn)上，無(wú)論是鋼廠還是貿(mào)易商，由于采購(gòu)的節(jié)奏、品種以及對(duì)后市的預(yù)期不同，決定了背靠背這種機(jī)會(huì)還是有的。”
另一個(gè)重要的原因是，去年礦價(jià)從130美元/噸一路跌至70美元/噸左右，這個(gè)過(guò)程中抱有抄底心態(tài)的人比較多。從130美元跌到110美元有人認(rèn)為到底了，從110美元到90美元還有人抄底。“后期甚至跌幅超過(guò)5美元就會(huì)有人在我身邊念叨，‘可能到底了，可以拿點(diǎn)兒貨。’”在魏看來(lái)，正是有這種心態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)上有人接貨，“雖然市場(chǎng)在走低，但總有人認(rèn)為會(huì)有好轉(zhuǎn)。”也因此背對(duì)背比較容易做。
當(dāng)然，做背對(duì)背業(yè)務(wù)需要貿(mào)易商的現(xiàn)金流情況比較好，因?yàn)楸仨毾雀跺X(qián)給上家才能拿到貨，再轉(zhuǎn)手賣(mài)給下家。王晉去年也曾零星做過(guò)幾單這樣的業(yè)務(wù)，“但對(duì)我們這種規(guī)模的企業(yè)，每單都這樣做的話，資金占用會(huì)很大，中間有任何環(huán)節(jié)出點(diǎn)兒差錯(cuò)我們都沒(méi)法應(yīng)付。”他說(shuō)。
如果說(shuō)去年魏的背對(duì)背業(yè)務(wù)做得還得心應(yīng)手，轉(zhuǎn)眼到今年，情況不一樣了。今年礦價(jià)跌破60美元還在下行的時(shí)候，“大家更看不懂了，按說(shuō)是更接近底部了，但是還抱著抄底心態(tài)的人明顯少了，誰(shuí)都不敢賭了。”魏說(shuō)，這也減少了背對(duì)背業(yè)務(wù)的成交數(shù)量。
這樣的情況下，魏所在的公司開(kāi)始積極參與鐵礦石的資本運(yùn)作。一部分是新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，另一部分是在大連商品交易所[微博]做鐵礦石期貨。魏透露，公司用期現(xiàn)結(jié)合的方式進(jìn)行套期保值，能夠在一定程度上彌補(bǔ)實(shí)體業(yè)務(wù)可能的損失。
在分析師看來(lái)，金融運(yùn)作也不是那么容易做的。“這方面對(duì)資金和人才的要求都很高，如果不是很專(zhuān)業(yè)的人去做，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。”這也是為什么王晉一直對(duì)金融交易望而卻步的原因。
“大型貿(mào)易商或者鋼廠會(huì)參與其中，這是在原有傳統(tǒng)實(shí)體貿(mào)易模式上的一種改變，但對(duì)我們來(lái)說(shuō)，目前還不太合適。”王晉坦言。
前景堪憂
對(duì)于未來(lái)礦價(jià)的走勢(shì)，大多貿(mào)易商并不看好。其實(shí)，這并不是礦價(jià)第一次跌幅這么大。上一次是在2008年金融危機(jī)的時(shí)候，礦價(jià)從180美元/噸降至80美元/噸以下，用時(shí)不到3個(gè)月。彼時(shí)，雖然降幅相當(dāng)驚人，但周期不長(zhǎng)。“后來(lái)由于國(guó)家推出了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，同年12月，礦價(jià)就開(kāi)始回調(diào)，其間也有下跌，但基本是震蕩上行。”王晉回憶，后來(lái)有一段時(shí)間甚至經(jīng)歷了“只要是做鐵礦貿(mào)易的，沒(méi)有不賺錢(qián)的”的狀況。
公開(kāi)資料顯示，從2009年到2011年，3年內(nèi)我國(guó)增加了近2億噸鋼，由金融危機(jī)前的4.89億噸增加到6.85億噸，2013達(dá)到8.2億噸。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、秘書(shū)長(zhǎng)劉振江在今年3月28日中國(guó)鋼鐵規(guī)劃論壇上提到，當(dāng)時(shí)大增產(chǎn)的后果使進(jìn)口礦價(jià)格一度抬高到190多美元/噸。
“出來(lái)混總是要還的。”王晉自嘲地說(shuō)。他承認(rèn)那些年賺錢(qián)太容易了，現(xiàn)在該是時(shí)候調(diào)整一下了，把競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的都洗出去。
說(shuō)到底，礦價(jià)的漲跌最終還是取決于成本和需求。在魏功學(xué)看來(lái)，三大礦的成本因素基本可以忽略不計(jì)，“因?yàn)樗麄兊某杀咎土耍?0美元/噸都有得賺。”另一面的決定因素便是需求，雖然第二個(gè)4萬(wàn)億不會(huì)出現(xiàn)了，但去年四季度，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)基建項(xiàng)目43個(gè)，投資額度1.36萬(wàn)億，加之“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略及海洋經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，也為鋼材帶來(lái)了需求。
盡管有這些宏觀方面的利好，但在貿(mào)易商眼中，“大勢(shì)是環(huán)保，加上北方城市申請(qǐng)冬奧會(huì)等因素，讓部分鋼廠限產(chǎn)甚至停工，對(duì)下游需求并不看好。”王晉說(shuō)。
《新環(huán)保法》于今年1月1日開(kāi)始實(shí)施，今后企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者違法排放污染物，將受到罰款處罰，被責(zé)令改正。拒不改正的，依法做出處罰決定的行政機(jī)關(guān)可以自責(zé)令改正之日的次日起，按照原處罰數(shù)額按日連續(xù)處罰。
“我們這里有很多小型鋼廠，設(shè)備不過(guò)關(guān)都會(huì)被處罰甚至關(guān)停，這肯定會(huì)減少鋼鐵行業(yè)整體的產(chǎn)量。”唐山遷安某鋼廠負(fù)責(zé)人對(duì)新金融觀察記者表示。
此外，三大礦為了不失去固有的市場(chǎng)份額，在過(guò)去一年并未停止其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。未來(lái)隨著這部分產(chǎn)能的逐步釋放，鐵礦石的供給量會(huì)更大。王晉表示，“一兩年內(nèi)礦價(jià)很難漲上去，再往后的情況很難說(shuō)。”
分析師認(rèn)為，未來(lái)兩三年礦價(jià)很難上漲的主要原因還是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：“沒(méi)有新的增長(zhǎng)點(diǎn)，原來(lái)的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)是放緩的，無(wú)論從宏觀經(jīng)濟(jì)還是鋼鐵行業(yè)本身，調(diào)整的周期都比較長(zhǎng)，不會(huì)在兩三年之內(nèi)就完成。”
從年初到現(xiàn)在，魏功學(xué)經(jīng)常去鋼廠或其他貿(mào)易商那里進(jìn)行拜訪，盡量多地參加行業(yè)內(nèi)部的論壇和會(huì)議，為的就是“想看看未來(lái)還有沒(méi)有希望”。
走了一圈下來(lái)，他得出的結(jié)論是，“無(wú)論是鋼材市場(chǎng)還是鐵礦石市場(chǎng)上的供需矛盾都不可能在短時(shí)間內(nèi)緩解。”以他的判斷，2016年情況可能稍微好一些，等2017年三大礦增產(chǎn)的產(chǎn)能都釋放出來(lái)，情況可能會(huì)更糟。
“現(xiàn)在大家看不到未來(lái)的價(jià)格，加之整個(gè)大宗商品都進(jìn)入熊市，所以對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)信心不大。”他說(shuō)。
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